India se encuentra en un momento crítico: quiere acelerar el crecimiento económico mientras cumple con sus compromisos climáticos. Las estimaciones de las necesidades de financiamiento climático del país variaron de US $ 160 mil millones a US $ 288 mil millones anuales para 2030, pero estas cifras de arriba hacia abajo se basan en supuestos amplios y, a menudo, no reflejan las realidades específicas del sector.
En un estudio reciente, adoptamos un enfoque diferente, utilizando una metodología ascendente para proporcionar una estimación más precisa de los requisitos de finanzas climáticas de la India. Nos centramos en cuatro de los sectores más altos: energía, acero, cemento y transporte por carretera. Es importante destacar que nuestro estudio solo mide el gasto de capital adicional necesario para financiar la mitigación del clima, por encima de las inversiones ya esperadas en un escenario comercial como de costumbre.
Estimamos que estos cuatro sectores requerirán un total de US $ 467 mil millones en finanzas climáticas para 2030, con un promedio de US $ 54 mil millones por año, o aproximadamente el 1.3 por ciento del producto interno bruto (PIB) de la India. Esta cifra es significativamente menor que los cientos de miles de millones de dólares al año sugeridos por estudios previos.
Aunque gran parte del debate climático, tanto a nivel mundial como en la India, se ha centrado en los costos de transición de energía, nuestro estudio muestra que las necesidades de financiación climática de la India son relativamente modestas. Entre 2023 y 2030, el gasto de capital adicional necesario en el sector energético se estima en US $ 57 mil millones de US $ 47 mil millones para el cambio de combustibles fósiles a renovables y US $ 10 mil millones para el almacenamiento de hidroeletería y batería bombeada.
Nuestras proyecciones son significativamente más bajas que las de muchos otros estudios, principalmente porque el costo por unidad de capacidad renovable ha disminuido bajo el de la planta a base de carbón. Hoy, construir una planta de energía solar vale aproximadamente la mitad de una instalación a base de carbón, mientras que establecer un parque eólico vale aproximadamente un tercio.
Las industrias de acero y cemento de la India enfrentan requisitos de finanzas climáticas mucho mayores: US $ 251 mil millones y US $ 141 mil millones, respectivamente. Esta demanda es impulsada por dos factores principales. Primero, se predice que ambos sectores se expandirán rápidamente: se espera que la fabricación de acero aumente en aproximadamente un 80 por ciento, de 125 millones de toneladas en 2022 a 225 millones de toneladas para 2030, mientras que la producción de cemento aumentará de 370 millones de toneladas a 670 millones de toneladas.
En segundo lugar, la industria del acero de la India lanza aproximadamente 2.4 toneladas de dióxido de carbono por tonelada de acero, muy por encima del promedio global de 1.85 toneladas, debido a los métodos de producción de alto carbono. En contraste, el sector del cemento es menos intensivo en carbono, emitiendo 0.44 toneladas de CO2 por tonelada de cemento, en comparación con un promedio global de 0.6 toneladas.
Como resultado, los requisitos promedio de gastos de capital anuales para el acero (0.7 por ciento del PIB) y el cemento (0.5 por ciento del PIB) son los más altos de las diez economías de mercado emergentes del G20. El DeCarbonon de estas industrias es particularmente desafiante, ya que la única solución tecnológica disponible y los restos de almacenamiento de carbono son prohibitivamente caros.
Cuando se trata de transporte por carretera, estimamos las necesidades de financiación adicionales de India por $ 18 mil millones, US $ 10 mil millones para cambiar de vehículos de motor de combustión interna a eléctrica y US $ 8 mil millones para desarrollar una infraestructura de carga de vehículos eléctricos (EV).
La dirección de la financiación climática a estos cuatro sectores puede reducir el uso del carbón de la India en 291 millones de toneladas y reducir el consumo de gasolina y diesel en 72 mil millones de litros para 2030, reduciendo las emisiones de CO2 en 6.9 mil millones de toneladas.
Pero, ¿es esta financiación climática macroeconómicamente macroeconómicamente factible? Después de contabilizar el déficit de la cuenta corriente, se espera que los flujos netos totales y los flujos financieros a la India en el escenario comercial, como de costumbre, alcanzan los $ 530 mil millones para 2030, aproximadamente el 1.4 por ciento del PIB por año. Con la expansión de la base monetaria de la India y el crecimiento anual esperado del PIB del 10,5 por ciento, India podría absorber hasta US $ 470 mil millones en capital y flujos financieros, déficit neto de cuenta corriente, en el mismo período.
Esto sugiere que en condiciones comerciales como de costumbre, el Banco de la Reserva de la India necesitará administrar las finanzas climáticas externas. Para absorber las entradas necesarias sin poner en peligro la estabilidad financiera, el gobierno puede elevar el déficit de cuenta corriente a alrededor del 2.5 por ciento del PIB. La brecha de financiación restante debe conectarse a nivel nacional, principalmente aumentando la tasa de ahorro nacional para evitar enfocar a otros sectores.
Los sectores de acero, cemento y transporte por carretera están controlados en privado, pero una parte significativa del sector energético sigue siendo propiedad pública. En consecuencia, si bien caerá en gran medida en el sector privado para financiar la transición energética de la India, el apoyo del gobierno será crucial. Al proporcionar subsidios, reducciones fiscales específicas y un marco regulatorio claro, los formuladores de políticas pueden reducir los riesgos y fomentar la inversión privada en la infraestructura de carga EV.
Cuanto más complicen los problemas, la capacidad fiscal de la India es muy limitada. Con la deuda del gobierno con el 82.6 por ciento del PIB, la consolidación fiscal es imprescindible; La estabilidad a largo plazo depende del crecimiento nominal del PIB que excede significativamente las tasas de interés. En este contexto, la movilización de fondos públicos a gran escala para la acción climática será particularmente difícil.
Sin embargo, encontrar dinero no es el mayor obstáculo; El verdadero desafío radica en conciliar la transición energética con prioridades competitivas, como el desarrollo de infraestructura y la capacidad industrial en expansión. Hacerlo requerirá políticas coordinadas y bien trabajadas que apoyen el crecimiento al tiempo que avanza la descarbonización.
Rakesh Mohan, ex vicegobernador del Banco de la Reserva de la India, es el presidente Emérito y sus compañeros de equipo distintos en el Centro de Progreso Social y Económico. Janak Raj es miembro principal del Centro de Progreso Social y Económico.
